Эксперт

Курсы валют

20.02.2018
56.3
8.9
0.53
79
0
2.08
0.18

Статистика

Реклама

СЛАСТУНОВ Е.А. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ В РОССИИ: РЕАЛЬНОСТЬ И ПЕРСПЕКТИВЫ

Главная страница

  

                    ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ В РОССИИ:
                       РЕАЛЬНОСТЬ И ПЕРСПЕКТИВЫ
       
                            СЛАСТУНОВ ЕВГЕНИЙ АЛЕКСАНДРОВИЧ, к. э. н.,
                                преподаватель Северо-Западной академии
                             государственной службы в г. Северодвинске
       
       В  отчете, опубликованном Всемирным банком "Финансово-бюджетные
   последствия  структурных реформ в Российской Федерации"  отмечается
   качественно  иная  после  кризиса 1998г. экономическая  ситуация  в
   России,    характеризующаяся   устойчивым   экономическим   ростом,
   существенным  улучшением финансовых показателей.  Анализ  экспертов
   Всемирного  банка, составлявших Отчет, охватывал  временной  период
   1997-2003 гг. и в некоторой части - 2004 г.
       Вместе  с  тем  в  Отчете  Всемирного банка  указывается  и  на
   уязвимость российской экономики от изменений мировых цен на  нефть.
   "В  случае  их  резкого  падения  и  сохранения  на  низком  уровне
   потребуются существенные корректировки политики обменного  курса  и
   бюджетной  политики.  Кроме того, кризис краткосрочной  ликвидности
   вследствие  снижения  цен  на  нефть может  привести  к  замедлению
   темпов роста ВВП".
       Более  того,  2004  г.  характеризовался  экспертами  Института
   экономики      переходного     периода     (ИЭПП)     возрастающими
   несоответствиями  между:  растущим суверенным  рейтингом  России  и
   ухудшающимся инвестиционным климатом; рекордно-высокими  ценами  на
   нефть   и   замедлением  роста  ВВП;  разработанной  правительством
   программой   многовекторной  либерализации  экономики   и   реально
   производящейся  политикой  расширения  государственного  сектора  и
   огосударствления частного.
       
                           К истории вопроса
       
       Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику  той  или
   иной   страны   определяется  существующем  в  ней   инвестиционным
   климатом или, иногда говорят, инвестиционной привлекательностью.
       Инвестиционный   климат   представляется   как    "совокупность
   политических,  экономических,  социальных  и  юридических  условий,
   максимально  благоприятствующих  инвестиционному  процессу;  равные
   для   отечественных   и   иностранных  инвесторов   одинаковые   по
   привлекательности  условия для вложения  капиталов  в  национальную
   экономику.
       
   +----------------------+---------------------+
   |    Инвестиционный    | Инвестиционный риск |
   |      потенциал       |                     |
   +----------------------+---------------------+
   |         +            |         -           |
   +----------------------+---------------------+
   | 1. Ресурсно-сырьевой | 1. Экономический    |
   +----------------------+---------------------+
   | 2. Производственный  | 2. Политический     |
   +----------------------+---------------------+
   | 3. Инфраструктурный  | 3. Социальный       |
   +----------------------+---------------------+
   | 4. Институциональный | 4. Экологический    |
   +----------------------+---------------------+
   | 5. Потребительский   | 5. Криминальный     |
   +----------------------+---------------------+
   | 6. Инновационный     | 6. Финансовый       |
   +----------------------+---------------------+
   | 7. Трудовой          | 7. Законодательный  |
   +----------------------+---------------------+
   | 8. Финансовый        |                     |
   +----------------------+---------------------+
       
                         Рис. 1. Составляющие инвестиционного климата.
       
       В  конечном счете, перечисленные условия определяют соотношение
   возможности  эффективного  использования  капиталовложений  (+)   и
   риска их осуществления (-) (См. рис.1).
       Это   один   из  подходов  к  оценке  инвестиционного  климата,
   предложенного агентством "Эксперт".
       Немецкая  информационная служба БЭРИ публикует индекс  БЭРИ,  с
   помощью  которого  оценивается инвестиционный климат.  Этот  индекс
   определяет  три  раза в год 100 специалистов в 45 странах  мира  на
   основании  15  оценочных  критериев. Этим  критериям  присваиваются
   значения   от  0(неприемлемо)  до  4(очень  благоприятно).   Каждый
   критерий  имеет  свой  удельный вес, согласно которому  оценивается
   значимость.
       Как   видно,   в  понятии  инвестиционного  климата  внутренние
   (национальные)  и  внешние (иностранные) инвестиции  взаимосвязаны:
   если  в страну по причинам неблагоприятного инвестиционного климата
   не  стремится  иностранный капитал то, конечно, следует  ожидать  и
   значительного оттока капитала отечественного, характеризуемого  как
   "бегство капитала".
       
                          Декларации и факты
       
       В  апреле  2005 г. Министр экономического развития  и  торговли
   Герман  Греф  заявил об улучшении в последнее время инвестиционного
   климата  в  России.  Отвечая  на вопрос почему  западные  инвесторы
   должны   верить   заявлению  Президента  РФ  Владимира   Путина   о
   незыблемости   основ   и  правил  участия  западного   капитала   в
   российской  экономике,  Г. Греф сказал:  "Вы  должны  верить  самим
   себе, смотреть, что происходит, сверяться с реалиями".
       Действительно   в   последние  годы   достигнуты   определенные
   положительные   результаты  в  проведении   социально-экономической
   политики,   характеризующиеся   макроэкономической   стабилизацией,
   присвоением  России  инвестиционного  уровня  кредитного   рейтинга
   ведущими  мировыми  рейтинговыми агентствами  -  в  октябре  2003г.
   рейтинговым  агентством  MoodyТs, в ноябре  2004  г.  -  агентством
   Fitch,  в  январе  2005  г. - агентством  Standart  and  PoorТs.  В
   соответствии  с  оценкой  консалтингового  агентства  A.T.  Kearney
   Россия  занимает  11-место  по  привлекательности  вложений  прямых
   иностранных инвестиций.
       Впервые  Правительство РФ рассмотрело перспективный 3-х  летний
   бюджет  до  2008г.,  что свидетельствует о его серьезном  намерении
   осуществлять  среднесрочное финансовое планирование. Как  известно,
   перспективный  финансовый  план  формируется  на  3  года  (включая
   очередной   финансовый  год)  на  основе  среднесрочного   прогноза
   социально-экономического  развития  и  содержит  прогнозные  оценки
   возможного  бюджета.  И  само  по себе  составление  такого  плана,
   несомненно, положительный факт.
       Вместе  с  тем перспективный финансовый план, отмечается  рядом
   экономистов, обнажил всю проблемность текущей финансовой  политики:
   достижение пресловутой макроэкономической стабилизации не  приводит
   автоматически   к   росту  экономики.  Прогноз,   сделанный   самим
   правительством,  говорит  о  том, что  темпы  экономического  роста
   снижаются. Причем при росте цен на нефть. Удвоение ВВП за  10  лет,
   для  которого  экономический рост должен составить не  менее  8%  в
   год, становится недостижимым.
       Россия  -  страна  догоняющего развития. Данное  обстоятельство
   предполагает  высокие  темпы экономического роста,  обусловливаемые
   прежде  всего  соответствующим  объемом  прямых  инвестиций.  Такие
   инвестиции  обычно  оцениваются показателем  "валовое  накопление".
   Упорное  до последнего времени нежелание правительства осуществлять
   значительные    государственные   инвестиции    вызывает    вопрос:
   действительно  ли необходима для обеспечения высоких  темпов  роста
   экономики  высокая  норма валового накопления  (отношение  валового
   накопления к ВВП)?
       Ответ  на  этот  вопрос,  в  основе  которого  лежат  серьезные
   исследования,   в   целом  положительный.  В  странах   догоняющего
   развития  прослеживается тесная корреляция  между  нормой  валового
   накопления  и  динамикой ВВП. Высокая норма валового  накопления  и
   высокие  темпы  экономического роста позволили  сначала  Японии,  а
   затем  четырем азиатским тиграм - Южной Корее, Сингапуру,  Тайваню,
   Гонконгу - выйти на высокий уровень экономического развития.  Очень
   высокая  норма валового накопления наблюдается в Китае,  добившемся
   за 1991-2004 г.г. утроения ВНП.
       Таким   образом,  перед  Россией  в  настоящее   время   встает
   необходимость   осуществления  крупномасштабных   инвестиций   (как
   внутренних,  так  и  внешних)  в рамках  проведения  диверсификации
   экономики,   преодоления   ее  сырьевой   направленности.   И   эта
   необходимость  вызвана не только требованием экономического  роста,
   структурных  преобразований, но и фактом  того,  что  в  стране  за
   последние  7  лет степень износа основных доходов по промышленности
   превышает 50% (См. Табл.1).
       
                                                             Таблица 1
       
        Степень износа основных фондов организаций по отраслям
                              экономики.
                     (на начало года; в процентах)
       
   +---------------------------+------+------+------+------+------+------+------+
   |                           | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 |
   +---------------------------+------+------+------+------+------+------+------+
   | Все основные фонды        | 42.2 | 41.9 | 42.4 | 45.8 | 47.9 | 49.5 | 43.8 |
   +---------------------------+------+------+------+------+------+------+------+
   | Из  них по основному виду | 52.4 | 52.9 | 52.4 | 51.5 | 52.9 | 52.9 | 51.4 |
   | деятельности:             |      |      |      |      |      |      |      |
   | промышленные организации, |      |      |      |      |      |      |      |
   | всего                     |      |      |      |      |      |      |      |
   +---------------------------+------+------+------+------+------+------+------+
       
       Инвестиции   финансируются   прежде   всего   из   национальных
   сбережений.  В  мире  в  целом  объем сбережений  близок  к  объему
   инвестиций.  В  России  же  наблюдается  неоправданное   отставание
   инвестиций  от  сбережений.  И  это в ситуации,  когда  большинство
   отраслей   российской  экономики  (обрабатывающая   промышленность,
   сельское  хозяйство,  инфраструктура)  испытывают  острую  нехватку
   средств  для  финансирования капитальных вложений. Все более  резко
   проявляет  себя  феномен "бегство капитала". Чистый отток  капитала
   из  частного сектора только за 2004 г. вырос в 4 раза по  сравнению
   с  предыдущим годом и составил около 8 млрд. долл. Тем  самым  была
   нарушена  тенденция к его сокращению, наблюдавшаяся в 2000  -  2003
   гг.
       Все  перечисленные факты свидетельствуют не об улучшении, а  об
   ухудшении инвестиционного климата в стране, усугубляющегося  еще  и
   высокой   коррупционностью.  По  оценке  международной  организации
   Transparency  International в рейтинге коррупции Россия  спустилась
   с 76-го места в 1998 г. на 126-е в 2005 г.
       
                         Перспективы улучшения
       
       Анализ  показывает,  что в большинстве случаев  мероприятия  по
   привлечению   инвестиций  не  рассматриваются  как   управленческий
   процесс,  основывающийся прежде всего на системном  подходе.  Такой
   подход   субъект  управления  должен  реализовывать   в   следующей
   последовательности:
       1) изучение своих возможностей и формирование миссии;
       2)  исследование и прогнозирование тенденций развития  объектов
   дальнего и ближнего окружения;
       3) исследование и прогнозирование параметров рынка потребителей
   и конкурентов;
       4)    исследование   и   прогнозирование   параметров    рынков
   поставщиков;
       5)   формулирование  целей,  функций  и  построение  (развитие)
   структуры     объекта.    На    основе    полученных    результатов
   разрабатывается стратегия (программа) развития объекта.
       Формирование  благоприятного инвестиционного климата  в  стране
   строится при соблюдении следующих принципов:
       -  доброжелательности во взаимоотношениях с инвесторами (как  с
   иностранными, так и отечественными);
       - сбалансированности общественных и частных интересов;
       -  информационной открытости для всех субъектов инвестиционного
   процесса;
       -  объективности и здравого экономического смысла в принимаемых
   решениях;
       -  постоянства принятых решений, своевременного и качественного
   выполнения обязательств;
       - поддержки и стимулирования инвесторов.
       Значительного  улучшения  требует  производственная  и  деловая
   инфраструктура  России.  Ее  отсутствие  и  недостаточное  развитие
   существенно  увеличивает  для  инвестора  величину  необходимых   и
   первоначальных  затрат.  Большая  протяженность  территории  страны
   сказывается   на   уровне   транспортных  издержек,   что   снижает
   привлекательность регионов, удаленных от источников сырья и  рынков
   сбыта.
       Для   превращения   инвестиций  в   действительно   эффективный
   стимулятор инновационной деятельности нормативно-правовой  режим  в
   сфере   инвестирования  должен  быть  заметно  улучшен.  Необходимо
   продолжить   работу   по   совершенствованию   законодательной    и
   инвестиционной деятельности по таким направлениям как:
       - ускорение прохождения и принятия недостающих законов, которые
   формируют  общее правовое поле (законы "Об инвестиционных договорах
   государства",   "О  концессионных  договорах",  недостающие   главы
   Налогового и Земельного кодексов);
       -   внесение   дополнений   и  уточнений   в   ранее   принятые
   законодательные акты, адаптация их к международным согласованиям  и
   нормам,  устранение  разногласий между федеральным  и  региональным
   законодательством.
       Весьма     острой    остается    проблема    правовой    защиты
   предпринимательского  корпуса,  и прежде  всего  при  осуществлении
   процедур  банкротства.  Как отмечается  в  исследовании  ИЭПП,  она
   должна  решаться  комплексно в рамках механизмов  обязательственно-
   правовой   защиты,  корпоративного  права,  процедур   банкротства,
   налогового     регулирования,     исполнительного     производства.
   Действующий  Закон  "О  несостоятельности (банкротстве)"  не  может
   решить  ряд принципиальных вопросов, лежащих за рамками технических
   процедур.
       Мероприятия,   проводимые   с  целью   стимулирования   притока
   иностранных   инвестиций  в  Россию,  должны  обставляться   такими
   условиями,   чтобы   они   имели  своим   результатом   не   только
   количественный  рост  инвестиций,  но  и  ускорение  инновационного
   процесса, обеспечивающего становление "новой экономики" в стране.
       Слабо  развиты  и ненадежны институты перелива  капитала  между
   секторами  и  отраслями  и в первую очередь  банковская  система  и
   фондовый   рынок.  Главной  проблемой  на  рынке   акций   остается
   отсутствие     достаточного    числа     внутренних     инвесторов,
   ориентированных  на  долгосрочные вложения. В  связи  с  этим,  как
   подчеркивают  специалисты, политика привлечения  инвестиций  должна
   быть   более   комплексной  и  наступательной  и  содержать   такие
   элементы,     как     страхование     инвестиций,     осуществление
   государственных расходов на создание инвестиционной  инфраструктуры
   инвестиционного процесса.
       Кризисные явления в банковской сфере России в 2004 г.  еще  раз
   со  всей  очевидностью  проиллюстрировали ее  неэффективность.  Это
   касается  в  первую  очередь  Центрального  банка  страны,  который
   призван  принципиально изменить свою политику, вкладывая  имеющиеся
   ресурсы  не  в  ценные бумаги иностранных эмитентов, а  в  реальный
   сектор  посредством  рефинансирования кредитов коммерческих  банков
   предприятиям. Система рефинансирования способна стать  инструментом
   подъема  экономики,  ее  эффективного реструктурирования,  а  также
   решения ключевых социальных проблем.
       
                                 * * *
       
       Долгосрочный устойчивый экономический рост в России может  быть
   обеспечен   лишь  в  условиях  широкого  притока  инвестиций,   как
   внутренних,  так и внешних. Определяющим условием для этого  должно
   быть  создание благоприятного инвестиционного климата, сводящего  к
   минимуму риски, связанные с осуществлением капиталовложений.
       Инвестиционная привлекательность страны характеризуется  прежде
   всего   стабильностью   системы  регулирования  предпринимательской
   деятельности,  эффективностью  государственных  органов  по  защите
   прав   собственности,   низким   уровнем   развития   коррупции   и
   преступности,   высоким   уровнем  развития   фондового   рынка   и
   банковской    системы,   наличием   широкого   набора    финансовых
   инструментов, обеспеченностью инфраструктурными объектами.
       Говорить   о   том,  что  правительство  страны   предпринимает
   эффективные  меры  по достижению перечисленных  параметров  примера
   благоприятного  инвестиционного  климата  (беря  во   внимание   не
   заявление  членов  правительства, а  факты),  значит  отступить  от
   реальности.
   
   
  ВЫХОДНЫЕ ДАННЫЕ
 
 


Главная страница